互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對于金融行業(yè)影響的日益減弱，新技術(shù)對于金融行業(yè)影響的不斷增強(qiáng)都在讓互聯(lián)網(wǎng)金融開始出現(xiàn)新的不同的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。以數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈技術(shù)、數(shù)字金融、普惠金融為主要概念的全新互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代正在悄然來臨。未來隨著更多新技術(shù)加入到互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域之中預(yù)計(jì)還將會(huì)有更多新的概念和模式將會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域出現(xiàn)，并將會(huì)給其發(fā)展帶來更大的驅(qū)動(dòng)力量。

金融科技對整個(gè)金融功能的沖擊是巨大的，是顛覆性的。顛覆性是因?yàn)樗倪\(yùn)行模式不一樣，運(yùn)行模式是平臺(tái)的、非網(wǎng)點(diǎn)的、輕資產(chǎn)的、重?cái)?shù)據(jù)的。它拉近了和客戶的距離，減少了中介，把操作的過程自動(dòng)化了，它賦權(quán)客戶。這些運(yùn)行模式，其實(shí)是顛覆性地在沖擊現(xiàn)有的金融系統(tǒng)。從這個(gè)意義上來說，現(xiàn)在的金融生態(tài)正在進(jìn)行根本的變化，可以說是“再塑金融生態(tài)”。

當(dāng)我們講金融生態(tài)的時(shí)候，它包括金融機(jī)構(gòu)（供給者）、消費(fèi)者（需求端）、市場的基礎(chǔ)設(shè)施、監(jiān)管者和法律，因?yàn)榻鹑诳萍嫉某霈F(xiàn)其實(shí)更多的不光是監(jiān)管，而且涉及到很多法律、個(gè)人、數(shù)據(jù)的問題。

金融科技對金融機(jī)構(gòu)的沖擊是巨大的，它的沖擊就在于把金融機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)過程從內(nèi)生的過程變成了一個(gè)外化的過程。金融機(jī)構(gòu)以前產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、分管、配置、銷售完全是在一個(gè)機(jī)構(gòu)內(nèi)部產(chǎn)生和進(jìn)行，不管這個(gè)機(jī)構(gòu)大和小，生產(chǎn)的流程是內(nèi)生的。金融技術(shù)的出現(xiàn)打破了這個(gè)內(nèi)生的環(huán)節(jié)，逼迫著把這個(gè)內(nèi)生的環(huán)節(jié)外生化、社會(huì)化、商品化、產(chǎn)業(yè)鏈化。所以，今天整個(gè)金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、分管、配置、銷售變成了一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈、市場化的過程。

不同的金融科技企業(yè)，其實(shí)是從不同的階段切入。大家仔細(xì)想想，存是其中派生的一個(gè)切入，貸是派生的一個(gè)切入，融資也是派生的一個(gè)切入。所以，金融技術(shù)把這個(gè)產(chǎn)業(yè)拉長、拉細(xì)，使得金融科技企業(yè)能夠通過專業(yè)化和細(xì)分市場并入供給鏈。這個(gè)鏈產(chǎn)生了一系列的變化，具體包括：成本的商品化、利潤的共享化、風(fēng)險(xiǎn)的共擔(dān)化、合作的伙伴化。

這對傳統(tǒng)的金融企業(yè)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，從一個(gè)封閉的體系走向一個(gè)開放的體系，來迎接一個(gè)市場化的過程。這是一個(gè)巨大的市場化的過程——市場化、專業(yè)化、效率化、競爭化。所以，這對金融機(jī)構(gòu)的生態(tài)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

當(dāng)這個(gè)挑戰(zhàn)發(fā)生的時(shí)候，就出現(xiàn)了無數(shù)金融科技企業(yè)，以它的專業(yè)化、小而專、垂直性、對客戶和市場的了解，開始介入傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，沖擊他們的金融業(yè)務(wù)，也在一定程度上逼著傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)把它原來內(nèi)生的、封閉的產(chǎn)業(yè)鏈剝離出來，成為一部分獨(dú)立的社會(huì)過程。

整個(gè)供應(yīng)商方面出現(xiàn)了無數(shù)的垂直顛覆者

在金融科技的沖擊下，現(xiàn)在幾乎所有的銀行都把它的消費(fèi)信貸獨(dú)立出去了。以前說傳統(tǒng)金融業(yè)的一端是客戶，一端是資金，連接二者的是一個(gè)流程，流程代表著質(zhì)量和品牌?，F(xiàn)在，這三件事都發(fā)生了根本的變化。

客戶今天不再屬于機(jī)構(gòu)，流動(dòng)性不再單純地屬于有網(wǎng)點(diǎn)的金融機(jī)構(gòu)，而過程已經(jīng)被肢解，變成一個(gè)個(gè)垂直的金融技術(shù)。所以，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)整個(gè)的生態(tài)變化了，從內(nèi)生變成了外生，變成了一個(gè)市場化的過程，整個(gè)金融模式完全變了。整個(gè)供應(yīng)商方面出現(xiàn)了無數(shù)的垂直顛覆者。

京東的供應(yīng)鏈金融現(xiàn)在做得非常好，這既是完全新的產(chǎn)業(yè)，但又是一個(gè)純粹的舊的產(chǎn)品。以前不過是銀行的客戶派生業(yè)務(wù)，因?yàn)樗漠a(chǎn)業(yè)鏈把它們?nèi)咳诤献兂闪水a(chǎn)業(yè)鏈金融。這就是一個(gè)典型的垂直細(xì)分，更不用說，螞蟻金服的小額貸款、零售貸款、存款，余額寶的存款量是世界上最大的貨幣基金。

但是在這個(gè)基礎(chǔ)上，出現(xiàn)了第三個(gè)供應(yīng)商，那又是一個(gè)新的生態(tài)變化，就是平臺(tái)。所有的產(chǎn)品都可以是細(xì)分地、垂直地在平臺(tái)上操作，無數(shù)的競爭可以在平臺(tái)上出現(xiàn)。平臺(tái)是公開的，平臺(tái)本身是壟斷的。所以，金融科技對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)或者對整個(gè)供應(yīng)商、金融供給方面的生態(tài)沖擊和破壞是巨大的。

金融科技改變了需求者（消費(fèi)者）的生態(tài)。以前我們說消費(fèi)者只是消費(fèi)者，是被動(dòng)的，消費(fèi)者屬于金融機(jī)構(gòu)，所以誰有消費(fèi)者誰有未來，這是15年以前的口號(hào)，10年前仍然有效。今天我們不再討論消費(fèi)者，我們討論的是消費(fèi)者體驗(yàn)。

金融科技賦權(quán)消費(fèi)者，消費(fèi)者的地位大大提升。今天的消費(fèi)者可以面向和選擇無數(shù)的供應(yīng)商，但是金融機(jī)構(gòu)賦權(quán)消費(fèi)者的時(shí)候，消費(fèi)者本身變成了平臺(tái)，這是一個(gè)巨大的生態(tài)變化。當(dāng)消費(fèi)者本身變成平臺(tái)的時(shí)候，對消費(fèi)者的教育、保護(hù)以及消費(fèi)者本身的定位都發(fā)生了根本的變化。

金融科技改變了市場的基礎(chǔ)設(shè)施。第三方支付是一個(gè)典型的案例，區(qū)塊鏈又是一個(gè)典型的案例，中心化還是集中化？還是去中心化？整個(gè)市場設(shè)施應(yīng)該怎么做？這是一個(gè)很大的變化。

區(qū)塊鏈的好處和弱點(diǎn)都是明顯的，因?yàn)樗囊?guī)模受到了很大的限制，它強(qiáng)調(diào)透明度和認(rèn)真度。區(qū)塊鏈的擴(kuò)大、能耗是一個(gè)很大的瓶頸，在未來會(huì)有什么新的技術(shù)出來取代這些，對于基礎(chǔ)設(shè)施來說，歸根結(jié)底就是開放平臺(tái)的基礎(chǔ)設(shè)施，讓第三方可以加入基礎(chǔ)設(shè)施，形成一個(gè)統(tǒng)一的、集中的基礎(chǔ)設(shè)施，一個(gè)去中心化的基礎(chǔ)設(shè)施。這是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一個(gè)根本原則，而這一切正在發(fā)生根本的變化。

金融正在發(fā)生最大的沖擊和變化是在監(jiān)管和法律方面。金融科技的出現(xiàn)，監(jiān)管必須從機(jī)構(gòu)的監(jiān)管走向功能監(jiān)管，當(dāng)整個(gè)的功能是內(nèi)生的時(shí)候，監(jiān)管針對機(jī)構(gòu)就可以解決所有的問題。

混業(yè)經(jīng)營的時(shí)候，我們開始討論功能監(jiān)管，在金融科技的前提下，監(jiān)管沒有任何選擇，必須從機(jī)構(gòu)監(jiān)管走向功能監(jiān)管。監(jiān)管必須從一個(gè)靜態(tài)的區(qū)域、一個(gè)城市、一個(gè)點(diǎn)走向跨區(qū)域和跨境的監(jiān)管，因?yàn)樗械目萍冀鹑诙际强鐓^(qū)域、跨境的。

監(jiān)管必須是實(shí)時(shí)的，因?yàn)槭袌鲎兓?，在今天沒有實(shí)時(shí)的監(jiān)管很難掌控整個(gè)波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。我們以前討論監(jiān)管業(yè)，討論英國的原則監(jiān)管和美國的規(guī)則監(jiān)管，爭論得非常厲害。今天這個(gè)爭論不復(fù)存在，原則監(jiān)管已經(jīng)無法管住以科技為主導(dǎo)的金融科技，規(guī)則監(jiān)管無法覆蓋金融科技的發(fā)展。我們以前的監(jiān)管原則在金融科技的沖擊下都顯得如此無力，所以監(jiān)管顯得越發(fā)重要。當(dāng)監(jiān)管出現(xiàn)生態(tài)變化的時(shí)候，法律就跟著來了。因?yàn)橘x權(quán)個(gè)人，個(gè)人變成了一個(gè)平臺(tái)，個(gè)人的法律地位，數(shù)據(jù)的歸屬權(quán)、透明度、保密度以及公開使用集成等就變得很重要，這都需要有法律的規(guī)定。所以在未來的金融生態(tài)里，監(jiān)管和法律會(huì)發(fā)生很大的變化。

主導(dǎo)是金融還是科技，這又是一個(gè)未來很大的動(dòng)態(tài)的爭議

在我們講的傳統(tǒng)供給者、需求者、基礎(chǔ)設(shè)施、監(jiān)管者這四個(gè)傳統(tǒng)生態(tài)里面，出現(xiàn)了一個(gè)新的生態(tài)維度，就是人機(jī)合作。因?yàn)榻鹑诳萍家欢ㄊ侨撕蜋C(jī)器互動(dòng)的，流程大量縮減、簡化，直接和客戶溝通，風(fēng)控、高估值活動(dòng)的全部自動(dòng)化以及模型迅速迭代，現(xiàn)在風(fēng)控模型可以做到一周迭代一次。

在這個(gè)情況下，說參數(shù)模式、說監(jiān)管，完全是沒有意義的。科技介入以后，改變了這個(gè)四方運(yùn)行和經(jīng)營模式的生態(tài)，把經(jīng)營和運(yùn)行的主導(dǎo)權(quán)改變了。金融科技、科技金融，金融是本質(zhì)，這是毫無疑問的。

主導(dǎo)是金融還是科技，這是未來一個(gè)很大的動(dòng)態(tài)的爭議。如果主導(dǎo)力量轉(zhuǎn)向科技，那整個(gè)生態(tài)的形成和演化會(huì)發(fā)生根本的變化，誰主導(dǎo)生態(tài)，誰就主導(dǎo)未來。

都說金融科技正在顛覆現(xiàn)有的金融企業(yè)和行業(yè)，我覺得正在形成重大的沖擊（顛覆并沒有完成）。因?yàn)楝F(xiàn)在各個(gè)現(xiàn)有的機(jī)構(gòu)也在努力學(xué)習(xí)金融科技，在擴(kuò)大它的業(yè)務(wù)、走科技化的道路。金融機(jī)構(gòu)垂直、細(xì)分、專業(yè)、高效、風(fēng)險(xiǎn)控制良好的這類機(jī)構(gòu)的崛起是必然的，只是一個(gè)最終的歸屬、定位、連接而已，所有的一切取決于競爭和監(jiān)管、法律的框架。

未來我們一定會(huì)看到在金融科技企業(yè)之間極其激烈和動(dòng)態(tài)的競爭、不斷變化的市場，因?yàn)檫@一塊是完全由科技主導(dǎo)的，會(huì)走得很快。

與此同時(shí)，我們可以看到平臺(tái)和傳統(tǒng)金融企業(yè)的競爭，這是一場精彩的大仗，誰勝誰負(fù)其實(shí)并不明確。但是未來方向的指引，監(jiān)管起著特別重要的作用，監(jiān)管朝哪個(gè)方向走，在哪一個(gè)方向指引，會(huì)對未來市場的形成和方向有重大的影響。

今天的監(jiān)管對未來極其敏感和重要，競爭和監(jiān)管會(huì)決定未來金融生態(tài)的格局，但是金融科技沖擊、再塑未來的金融生態(tài)，這個(gè)是必然的事情。

回顧金融的歷史，今天這一金融生態(tài)的變化不是第一次，也不會(huì)是最后一次，因?yàn)榻鹑诘闹Ц豆δ堋⒅薪楣δ埽ㄔ诖婧唾J之間的中介功能）、金融資產(chǎn)和資產(chǎn)配置功能、效率功能和風(fēng)險(xiǎn)控制功能并沒有發(fā)生根本的變化。所以，這一定不會(huì)是最后一次變化，但這是迄今為止最為精彩的一次整體的金融生態(tài)的變化。